一、市场综述

• 2022年2月24日，央行开展2000亿元7天期公开市场逆回购操作，当日净投放1900亿元，税期等仍对流动性产生扰动，银行间资金供给仍显不足。

• 全球避险情绪升温，但午后在税期走款扰动下，资金面紧势加剧，现券期货尾盘走势转弱，国债期货冲高回落小幅收涨，银行间主要利率债普遍小幅上行。

• 各期限信用债收益率日内窄幅波动，地产债多数下跌。

二、CBR收益率曲线

20220225信用债到期收益率曲线关键期限点值变动情况

20220225城投债到期收益率曲线关键期限点值变动情况

三、CBR新债定价

定价说明：

中债资信根据发债企业的中债级别、行业/区域特征以及个体因素进行定价，所得结果主要反映该债券信用风险维度对应的价值

中债资信非金融企业信用债（含城投债）估值定价体系介绍

中债资信CBR非金融企业信用债（含城投债）估值定价体系针对客户和市场需求，依托中债资信国内债券市场发债主体全覆盖、级别区分度高、评级结果更客观等优势构建。目前发布的中债资信CBR信用债收益率曲线和估值涵盖中债资信AAA+、AAA、AAA-、AA+、AA、AA-、A+、A、A-九个级别，城投债涵盖了AAA、AA+、AA、AA-、A+、A、A-、BBB+八个分档，曲线类型包含即期收益率曲线和到期收益率曲线，估值包含到期收益率、净价和全价。曲线编制方法为NS整体拟合法，估值针对常态情形与特殊情形，结合样本券不同特点，使用现金流贴现法和清算法进行债券估值。基础数据为每日市场成交及报价数据。中债资信CBR信用债收益率曲线和估值每工作日发布一次。此外，结合市场回购违约质押券匿名拍卖进展，及时发布回购违约拍卖债券的估值结果。