2013年4月，由德国贝塔斯曼基金会牵头并出资成立的国际非盈利信用评级机构（International Nonprofit Credit Rating Agency，简称“INCRA”）首次公布了德国、巴西、法国、日本、意大利、美国共6个国家的主权评级结果。其中，美国获得AA+，德国获得AAA。 
        INCRA从2011年底开始筹备，2012年4月正式成立，其主要定位于对主权国家进行主动评级，以打破主权评级领域的垄断。相比传统评级机构的主权评级业务，INCRA有两点值得关注：一是其以非盈利为目标的营运模式。INCRA运营所需资金主要靠外部捐赠资金（包括民间社会团体、政府、公司、个人）。贝塔斯曼基金会在其中的角色就是发起人和主要捐赠者，负责吸引投资者并协调机构运作。为了减少出资者对评级业务的影响，INCRA在治理结构上将出资者与机构管理与评级业务严格分离。今后INCRA还可能为国际组织如世界银行、IMF等将开展一些咨询研究或成为其收入来源点。二是在主权评级方法中更加重视政治社会因素，如该国法治环境、社会凝聚力、政府过去处理危机的表现、政府的战略规划执行以及改革能力等。 
        作为该机构的主要发起人，贝塔斯曼基金会是由德国贝塔斯曼集团资助创建于1977年的非盈利性机构，而贝塔斯曼集团自20世纪初就已是一家著名的全球书籍出版商，目前业务已广涉各传媒领域以及全球六十三个国家地区。 
        点评：欧债危机以来，饱受国际评级机构降级之苦的欧盟积极推动加强评级行业竞争，提高本土评级话语权成为金融改革的重要内容。一时间，欧盟官方及民间力量跃跃欲试，意图建立泛欧信用评级机构，例如欧盟委员会倡仪的欧盟评级基金会、罗兰贝格设计的机构投资者组建的评级机构等，但上述动议一直未见下文。在欧洲信用评级机构建设陷入停摆之际，贝塔斯曼基金会在短短1年多时间里却通过INCRA发布主权评级，初步完成了主权评级业务概念设想的落地。其实，INCRA诞生于贝塔斯曼基金会之手并非意外，因为其长期致力于教育、卫生、经济与社会事务、国际关系与发展慈善事业，并关注复杂的社会难题，专门设置了Carl Bertelsmann 荣誉奖来专门授予那些关注紧迫的社会问题的具有创新性和模范性的解决方案。 
        可以说，对于 INCRA的成立与运营，贝塔斯曼基金会作为发起者起到了关键性的作用：一方面，提供充足稳定的运营资金为其独立运作提供一定的保证。贝塔斯曼基金会作为主要出资者已颇具实力，而且在其牵头下还吸纳了政府、个人等对INCRA提供多元化的资金支持。另一方面，广泛吸收发展中国家的意见以期形成一套广受认可的评级技术标准。在INCRA主权评级方法的制定中，贝塔斯曼基金会邀请了多个国家的私人机构和专家参与，其中拉美、亚洲的专家发挥了很大的作用。另外，贝塔斯曼基金会在过去二十年中先后组织来自150个国家的300多个专家，制定了两套衡量政治经济社会改革与发展的指标（Bertelsmann Transformation Index和Sustainable Governance Indicators），进而为INCRA主权评级方法的建立打下坚实的基础。 
        总之，在全球信用评级秩序重建的今天，INCRA的成立无疑是一个令人欣喜的进步。同时，贝塔斯曼基金会对资金与专家资源的充分调动以及在经济社会领域长期研究的技术积淀，都决定了其目前阶段的成绩并非偶然，而这些对于我国本土评级机构的发展都有着重要的参考意义。

                                                                                                                           （中债资信评估有限责任公司研究开发部 陶丽博）