经济观察网 记者 刘鹏 自国务院下发43号文以来（即《地方政府性存量债务清理处置办法（征求意见稿）》），收紧了银行贷款渠道，城投平台陷入困境，纷纷开启转型改制之路。

“城投公司目前参与了一些PPP（公私合营）项目，这是城投公司未来发展的方向之一。”中债资信评级业务总部副总经理霍志辉在中债资信与人民大学财政金融学院联合举办中债资信—人大财金金融论坛2015年会暨中债资信-人大投资与房地产研究中心合作平台启动仪式研讨会上如是表示。

自43号文之后，地方政府把城投公司的债务纳入直接债务，通过置换债券的方式置换部分债务，减轻了其债务负担。

霍志辉认为，43号文也是强制要求城投公司转型，不过，转型的过程是很痛苦、很漫长的。一是要通过一些经营性资产的注入置换一部分公益性业务；其次，政府是否再给地方融资平台融资任务，因为现阶段地方政府要保增长，尤其是基建投资方面，还是有大量的基建交由城投公司来完成，所以转型过程缓慢。此外，城投公司以前融资包括发行债券、银行贷款，大部分是与政府签定协议，由政府出具担保函。在新的政策背景下，城投公司的债务明确规定不能作为政府债务，现在各地方出现了一些城市产业基金，实际上“明股实债”，城投公司举债方式更加隐性化。

从未来发展趋势来看，霍志辉认为城投公司投资压力比以前减轻了，因为除了一部分新增项目是政府强制要求开展的以外，政府可以用发行债券的方式既专项债券来对应投资的项目，所以，实际上城投公司跟此前相比压力是下降的。不过，值得注意的是，以前城投公司跟政府的关系说不清楚，到底是哪些债务由政府承担还是企业来承担说不清楚，那么新的43号文出来之后还是说不清楚。如何彻底厘清城投公司与政府之间的关系，取决于城投公司真正的转型和政府转变职能，政府投资项目不再交由城投公司来完成，这个过程可能需要10年左右。