作为最早发行市政债的国家，美国市政债的发展已经走过100多年的历程。“有三个标志性的时间节点推动了美国市政债券的发展。”中债资信评级业务部总监霍志辉说，“一是纽约市政府出于开凿一条运河的需要，发行了第一份有正式记录的市政债券。二是19世纪中叶，美国城市人口的爆炸式增长、西部开发和铁路建设推动了地方政府债券的迅速膨胀。三是在20世纪初的30年间，美国地方政府债务在原有规模基础上，又增长了10倍。”

据了解，1917年，美国纽约州首次采用发行债券的方式筹集资金开凿伊利运河，仅用5年时间运河即告完工，远快于依靠财政积累完成后再进行投资的模式。此后，每当遇到大规模的城市建设，市政债就会成为美国各州重要的融资工具。

“与中国地方债3-10年的期限不同，美国市政债期限基本处于15-25年之间。”霍志辉介绍，根据2002年-2014年的统计数据，市政债在美国债券市场中的占比从2002年的6.69%，上升到2008年的8.12%，此后又有所回落，2014年为5.76%。

2014年，美国市政债在资金用途上占比最高的为一般用途，达到30%；其次是教育领域，占25%；其他用途依次为交通、公共设施、医疗卫生、住房、电力、社会发展等；在持有人结构上，美国个人持有市政债比例高达42%，基金占29%，银行、保险公司分别占13%，与目前中国地方政府债券主要由机构持有的状况形成很大反差。

根据标普公司对美国市政债评级分布状况进行的统计，在税收担保、拨款支持债券、公共事业、住房、高等教育等领域，AA级和A级债券占较大比重；而在交通、医疗领域，A级债券占比明显增多，分别为20%和15%。

透析美国市政债的发展历程，霍志辉认为有三点是值得我国借鉴的：一是规范透明的地方债发债系统，美国城市财政局长协会和公共证券协会制定实施了信息披露准则，规定地方政府在发行市政债时应该披露的必要事项和信息发布标准格式。二是市场化程度比较高，中介机构、自律组织在其中的作用以及投资人对市场的参与与约束，减少了市政债违约的概率。三是美国证监会、财政部金融局、国税局、市政债券委员会、金融业监管局以及各州监管部门共同构建了涵盖规则制定、考试、执法、透明运行、教育培训在内的多层次的地方债监管体系。