深圳特区报讯（记者 李焱）日前，国内首次信用卡资产证券化实践获得圆满成功，这是我国2005年信贷资产证券化试点以来单次发行的最大规模。记者从招商银行获悉，招行2014年两期信贷资产支持证券在银行间市场同时招标发行，其中，第一期证券的基础资产为信用卡分期应收款，第二期为对公贷款，均分为优先A档、优先B档和高收益档三个档次，票面浮动利率，利差招标，合计发行总额153.9亿元。

招标结果显示，两期优先A档（AAA）中标利率均为6.0%，超额认购分别为1.43倍和1.66倍；第一期优先B档（AA+）中标利率6.69%，超额认购1.5倍，第二期优先B档（A+）中标利率7.0%，超额认购1.1倍。

据有关人士分析，信用卡一直是招行的特色优势业务，信用卡分期应收款具有小额分散、现金流稳定和资产质量高等特点，是比较适合证券化的资产类型。除传统的对公贷款之外，招行选择信用卡资产证券化作为新的尝试，合乎情理。

发行说明书显示，招行本期信用卡ABS基础资产池由93741笔贷款组成，单笔平均合同金额11.23万元，加权平均收益率9.61%。中债资信和联合资信两家评级公司给予了优先A档证券AAA信用评级，优先B档证券也给出了AA+的信用评级，显示出招行本期信用卡ABS基础资产质量较为优良。从绝对利率来看，信用卡分期贷款仍然属于高收益、低风险的资产，受到市场热捧在情理之中。

从成熟市场的经验来看，美国信用卡行业的主要融资通道为资产证券化，汽车贷款业务中，约四分之三的汽车贷款依靠资产证券化产品融资。据中国央行公布数据，2012年证券化产品发行量达2.2万亿美元，同比增长26.9%，占同期债券发行总量的32.3％，余额9.9万亿美元，占全部债券余额的25.8％。可以预期，国内信贷资产证券化市场规模有望得到快速发展，品种也将更趋多元化。

业内专家分析认为，未来国内信贷资产证券化常态化将是大势所趋。此前有关人士曾透露，本次信贷资产证券化扩大试点额度已经实行“余额制”管理，在国务院累计批准的4750亿元额度内可循环发行，这被视为信贷资产证券化常态化运行的重要进展。

自2005年3月国务院批准启动信贷资产证券化试点以来，实际累计发行信贷资产支持证券千亿出头，交易不十分活跃，而近几年各类场外非标准债权业务却增长迅猛，并引起了监管部门的高度关注和政策规范。