一带一路，融通古今、连接中外，顺应和平、发展、合作、共赢的时代潮流，为此中债资信推出系列研究专题——【中债·一带一路“风景”之旅】，研判国家风险，洞悉合作前景。为此我们将重点选取北亚、中亚等七大领域，对沿线地区合作前景与风险进行解析。
关于“一带一路”战略所覆盖的地区，《推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动》强调其开放性，并未限定具体的国家范围。相关研究机构与学者根据古代丝绸之路和海上丝绸之路的辐射区域，将北亚、东南亚、南亚、中亚、西亚北非以及中东欧65个国家划为“一带一路”研究范围。考虑到《愿景与行动》关于“一带一路”的表述涵盖了西欧发达国家，因此我们在65国的基础上，将西欧地区也纳入分析范围。
本期，我们将走进中东欧及西欧——“沿线地区合作前景与风险”的最后两站。
中东欧
中东欧地区主要指欧洲大陆受前苏联影响的前社会主义国家地区，包含波兰、罗马尼亚、捷克、斯洛伐克、保加利亚、匈牙利、拉脱维亚、立陶宛、斯洛文尼亚、爱沙尼亚、克罗地亚、阿尔巴尼亚、塞尔维亚、马其顿、波黑、黑山、乌克兰、白俄罗斯、格鲁吉亚、阿塞拜疆、亚美尼亚、摩尔多瓦等国家。
合作前景方面，中东欧地区与中国发展水平、产业结构相近，双方经济互补性与合作空间相对有限。
风险方面，总体保持稳定，局部地区政治风险突出；部分国家经济体制转型尚未完成，经济风险较高。
与中国经济互补性以及合作空间相对有限
与中国的经济互补性相对有限。以波兰、匈牙利等国为代表的中东欧转型国家，无论是经济发展程度还是产业结构，在“一带一路”沿线国家中与中国最为接近，产业结构互补性较低。特别地，中东欧国家具备一定的制造业基础，在对欧盟国家出口方面与中国存在一定程度的竞争关系。
部分中东欧国家基础设施建设落后，存在一定程度的基建合作空间。罗马尼亚、保加利亚、塞尔维亚等国基建相对落后，存在一定的基建需求。然而，由于中东欧国家距中国较远，且大部分国家未处于现阶段设施联通需要优先打通的关键交通节点上，因而双方在基建领域的合作空间相对有限。
部分国家地缘政治敏感，政治风险突出
大部分中东欧国家政局基本稳定，部分国家政治风险突出。以波兰、捷克为代表的部分中东欧国家完成了政治体制转型，政局保持基本稳定。但以乌克兰、格鲁吉亚为代表的部分中东欧国家地缘政治敏感、民族矛盾尖锐，加上俄罗斯与西方国家的干预，导致政局长期动荡。
部分国家经济体制转型尚未完成，经济风险较高；相关法律制度尚不完善，对企业的运营环境构成不利影响。作为转型经济体集中的地区，中东欧地区内部情况差异较大。其中，波兰、捷克等国已建立起了相对完善的经济运行体制，经济风险较小。而白俄罗斯等原独联体国家经济体制转型尚未完成，国内通胀高企、国际收支失衡严重，经济风险较高；且相关法律制度不完善、腐败严重，对企业在当地的经营构成不利影响。
西欧
这里使用广义的“西欧”概念，与“中东欧”相对应，主要包括冰岛、瑞典、瑞士、挪威、芬兰、丹麦、爱尔兰、英国、德国、法国、荷兰、卢森堡、比利时、奥地利、希腊、意大利、西班牙、葡萄牙、摩纳哥、安道尔、列支敦士登等国。
合作前景方面：西欧地区基础设施建设较为完善，基建领域合作空间有限；金融体系发达，“一带一路”建设融资领域将是双方合作的重点。
风险方面，西欧地区总体风险水平较低，需注意部分国家的政策不确定性风险与法律风险。
基建合作空间相对有限，金融合作是亮点
西欧国家基础设施建设完善，基建合作空间有限。西欧国家经济发达，基础设施建设相对完善，世界经济论坛发布的《全球竞争力报告》显示，西欧地区基础设施建设情况平均得分为5.79，远高于“一带一路”沿线国家的平均水平。双方在“一带一路”重点领域——基础设施建设领域合作空间相对有限。
西欧国家金融体系发达，双方在“一带一路”建设融资方面合作前景广阔。西欧地区金融体系发达，伦敦、法兰克福均是全球重要的金融中心。目前，西欧主要国家均已申请加入亚洲基础设施开发银行，未来围绕“一带一路”的金融合作将是双方合作的亮点。
总体风险水平较低，需注意部分国家的政策不确定性风险与法律风险
部分多党制国家执政联盟地位脆弱，政策稳定性较弱，增加合作面临的不确定性。希腊、葡萄牙、西班牙、意大利等国家均采用多党制，通常以联合政府形式执政，执政联盟稳固性较低，政府更迭频繁，导致政策连续性下降。比雷埃夫斯港项目就曾因希腊政府的更迭而一度暂停。
需注意市场准入、反倾销、知识产权保护等方面的法律风险。西欧地区国家法律制度完善，在市场准入、反倾销、知识产权保护等方面要求严格，投资者需注意相关领域可能的法律风险。
