此篇研究报告为中债资信《中国汽车行业需求与产能系列研究》第一期，通过借鉴美日韩等国家汽车工业发展历程及结合本国特点预测中国汽车中长期保有量及销量增长，第二期产能研究则主要通过对国内车企目前产能及未来投产计划的梳理来判断中国汽车行业（乘用车）的产能压力状况。
        汽车作为可选消费品，其需求受人均收入水平、汽车普及程度、城市基建、政府政策等多种因素影响，人均收入水平提升驱动汽车消费需求和汽车普及率提升，同时汽车普及带来的能源、交通和环境压力，可能引发政府出台限制性政策，进而抑制消费需求。
        中债资信对全球各国汽车保有量与其人均GDP的回归分析证明二者呈现较高正向线性关系，但汽车保有量并不随收入增长而无限增长，汽车普及先后经历起步阶段、高速增长阶段、缓慢增长阶段和饱和阶段，不同阶段收入弹性不同，从成熟市场来看，各国汽车保有量路径均呈“S”型曲线。
        首先撇开城市基建、人口密度等外部约束条件，借鉴成熟汽车市场普及历程来预测理想状况下我国汽车保有量及销量。我们以“汽车保有量曲线”为基础研究了美国、日本、韩国汽车普及历程，并参考日本、韩国各阶段的千人保有量增速、增速拐点及三国相关指标平均值对中国汽车销量进行预测，预测结果表明中国汽车仍在高速普及阶段，中短期内仍有望保持较高销量增速，理想状况下的销量峰值约4500万辆，十年平均年销量约3500万辆。
        由于环境压力和交通拥堵引发政府限制性政策对部分城市的汽车消费抑制作用已经显现，为评估中国人口区域密度高、城市基建相对落后可能对汽车普及形成的制约，我们又以中国发达城市北京、天津的“汽车保有量曲线”为基础对中国汽车保有量及销量进行了再预测，预计2017年前城市基建、人口密度等对汽车销量的约束性影响有限，最悲观情形下，未来中国汽车销量峰值约3500万辆，十年平均年销量约2800万辆。考虑国际经验及中国人口并未过度集中于一、二线城市，这一预测可能偏保守。
        基于国内外成熟市场的汽车普及历程，即使偏保守的估计，中国汽车市场仍处于高速普及阶段，中期内有望保持较好增速，年销量峰值可超过3500万辆，需求端良好的成长空间将支撑汽车行业维持较好的景气度。

        本文内容概览：

        一、影响汽车消费需求的主要因素

        汽车需求受人均收入水平、汽车普及程度、城市基建、政府政策等多种因素综合影响

        人均GDP与汽车保有量正向线性相关，但不同普及阶段汽车产品收入弹性不同，随着城市基建、人口密度等外部约束性影响增强，保有量增长对收入变动的敏感程度趋弱，普及历程呈现“S”型增长曲线

        二、从成熟汽车市场普及历程看我国汽车行业未来发展路径

        美国、日本、韩国汽车普及各自相差数十年，但均随着人均收入水平提升开始汽车普及，各阶段的千人保有量增速、增速拐点具有很大相似性

        参考美国、日本、韩国三国的普及经验，中国汽车仍在高速普及阶段，中短期内仍有望保持较高销量增速，理想状况下的销量峰值约4500万辆，十年平均年销量约3500万辆

        三、基于中国发达省份汽车普及历程的中国保有量及销量预测

        基于北京、天津的汽车普及历程，中短期内城市基建、人口密度等对汽车销量增长的约束性影响有限，最悲观情形下，未来中国汽车销量峰值约3500万辆，十年平均年销量约2800万辆

        四、总结

        基于国内外成熟市场汽车普及历程，中国汽车市场目前仍处于高速普及阶段，行业需求中期仍有望保持较好增速，支撑中国汽车行业维持较好景气度

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