与其它清洁电源相比，核电具有技术成熟、发电稳定性高、经济效益好等优点，行业发展前景良好。中国在役核电站和在建核电站均分布于沿海地区，随着核电技术水平的提高，核电选址开始向内陆转移。受益于优先调度上网，核电生产效率受社会用电需求波动影响较小，整体设备利用效率很高。核电建造成本较高，但付现运营成本低，尽管近几年核电设备价格、融资成本、铀燃料价格、环保支出和乏燃料处理基金的增长加大了行业成本压力，但核电行业整体仍保持了较高盈利水平。核电行业是资金和技术密集型行业，同时又受到国家政策的严格监管，市场准入壁垒高，行业内竞争压力小，目前形成了以中核集团、中广核集团和中电投集团为主的寡头垄断格局。抢占核电厂址和提高核电技术水平是核电行业内企业的主要竞争手段，这也导致了行业资本支出持续走高，行业债务负担持续加重。
      综合分析，中债资信认为，尽管核电受国家政策管控力度大，行业内企业债务负担重，资产变现能力弱，但核电行业作为基础公用事业，且为国家鼓励发展的清洁能源，易获得国家政策支持，行业竞争程度低，盈利能力和获现能力强，加之行业借款期限长，面临的时点偿债风险较小，行业整体信用品质较好。
      核电行业内企业信用品质分化在同等条件下主要围绕企业抗风险能力和经营稳定性展开。开发资质、装机规模、股东实力、融资渠道、政策支持是影响核电企业抗风险能力的关键因素；核电装机技术水平、核燃料保障是影响核电企业经营稳定性的关键因素。处于行业中不同梯队的核电企业，在上述关键影响因素上表现差异较大，行业内企业信用品质分化明显：大型核电集团凭借独有的核电开发资质、先进的核电技术、通畅的融资渠道、倾斜的政策支持等竞争优势，具备很好的信用品质；经营核电的项目公司，控股股东一般为三大核电集团，总体信用品质较三大核电集团差；影响其信用品质的主要因素有核电装机技术水平、股东支持力度、核燃料保障程度等。

本文内容提要：

一、行业概况 
（一）行业界定 
（二）行业发展概况 
二、行业运行状况 
（一）行业供需情况 
（二）核电发展情况分析 
（三）行业成本和价格分析 
（四）行业竞争分析 
（五）行业经济效益分析 
（六）核电行业政策分析 
三、行业信用风险评价 
（一）行业整体信用风险分析 
（二）行业内企业信用品质分化分析 
附件一：2010年主要发债电力企业指标对比综合统计 
附件二：2010年主要行业资产、权益及债务负担比较 
附件三：2010年主要行业营业收入及盈利能力比较 
附件四：2010年主要行业经营现金流比较 
附件五：2010年主要行业偿债指标比较 

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