中债资信搭建了银行间市场资产支持证券收益率曲线体系，通过发挥曲线体系的指导作用提升市场的深度和流动性，促进市场的快速扩容发展。

◆曲线体系

◆曲线功能

1.引导市场：有利于通过定价引导市场风险防范和投资人决策，提高银行间资产支持证券市场风险管理效率；

2.活跃市场：通过活跃二级市场带动一级市场发行效率，提高金融资源存量盘活能力，推动非标产品转化为标准化债券；

3.联动市场：发挥资产支持证券特别是零售类贷款资产支持证券产品在利率传导和指导住房贷款定价中的作用。

◆曲线特点

1.细分收益率曲线：以银行间市场资产支持证券为基础，涵盖银行间市场资产支持证券全部存量项目，充分考虑投资者群体、证券期限、产品结构、底层资产等方面的差异，形成细分产品的曲线体系，既充分反映和体现了市场的总体走势，又充分兼顾了重点产品的代表性。

2.即期收益率曲线：资产支持证券由于每期均可能会偿还本金，现金流较为平均，若使用每期一样的到期收益率，可能导致定价准确性受到一定影响。因此，对资产支持证券而言，生成即期收益率曲线更为合理。

◆曲线功能优势

1.方法适应性：经过反复论证，择优实践应用NSS整体拟合法编制收益率曲线，模型适应资产支持证券特点，且具备经济含义；

2.样本代表性：依托公司银行间市场资产支持证券发行项目全覆盖的优势，保证样本代表性；

3.样本合理性：使用公司自主生成的现金流数据和估值数据，保证曲线样本数据的公允性和合理性。

◆曲线使用

1.宏观趋势分析：通过曲线形态及位置变化判断市场趋势；

2.投资决策参考：通过曲线为资产支持证券提供定价的基准，为发行及交易提供决策依据。

◆曲线发布时间

次日上午12点前。

（曲线效果图）