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【个人住房抵押贷款证券化系列研究之四】MILAN方法解析
来源:中债资信发布日期:2014-07-25阅读量:68
MILAN方法基于对RMBS每笔资产的评估得到资产组合累计损失率的概率分布。2013年以后穆迪改用该方法来评估RMBS的组合信用风险。MILAN方法采用类似于打分的方式,通过比较每笔基础资产与标准贷款的差异、拟证券化资产池与标准资产池之间的差异,得到基础资产要达到市场最高级别所需的信用增级量。在此基础上,MILAN方法假设资产组合的累计违约率服从对数正态分布,并结合由历史数据测算出的期望损失和MILAN信用增加量估计出对数正态分布的分布参数,从而确定组合累计违约率的概率分布。具体测算过程分为如下三个步骤:确定单笔贷款的信用增级量,确定资产组合的信用增级量,估计对数正态分布的分布参数。
本文内容概览:
一、 单笔贷款信用增级量的估测
二、 资产组合信用增级量的估算
三、 资产组合损失分布的估计
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