2013年上半年，基建投资延续复苏趋势，公路、铁路基建分别完成投资5,296.03亿元和1,869.72亿元，分别同比上升11.89%和25.73%；2013年2月“新国五条”政策的出台未对已经趋于理性的房地产投资产生过多影响，上半年全国房地产开发投资为3.68万亿元，同比上升20.30%，增速比上年同期增加3.70个百分点。在行业需求向好的趋势下，建筑施工样本企业 合计营业收入同比上升16.92%，进入稳定回升通道。
        2013年上半年，样本企业营业毛利率同比小幅下降，但同期管理费用率的下降带动期间费用收入比下滑，整体盈利能力有所改善，样本企业实现利润总额486.88亿元，同比增加29.92%，增速高于营业收入16.92%的增幅。
        BT、BOT投资业务及房地产业务的开展使得建筑施工企业短期内资金支出规模较大，并新增债务融资进行支持，故其财务杠杆持续升高，部分企业资产负债率已超过85%，财务弹性空间有限。2013年上半年，样本企业现金类资产/短期债务、流动资产/短期债务分别为0.93倍和4.88倍，较上年同期的0.87倍和4.52倍均有所好转，尤其是现金类资产对短期债务的覆盖倍数接近1倍，显示了样本企业良好的短期偿债能力，但考虑到债务规模及财务杠杆持续升高，偿债指标继续改善的预期不强。

        本文内容提要：
        ？建筑施工企业上半年营业收入普遍实现同比上升，预计全年增速稳定

        ？营业毛利率小幅下降，管理费用率普遍下降使得期间费用收入比呈下滑趋势，盈利能力有所改善

        ？投资业务和房地产业务的开展使行业内主要企业财务杠杆上升，部分企业财务弹性有限；短期偿债能力有所提高

        附件：特别评论[2013]第124期(总第210期)-行业评论-建筑施工企业上半年营收增长，盈利能力及短期偿债指标小幅改善.pdf