近年来，城市基础设施投融资平台企业（简称“城投企业”）的债务快速增长，也出现了一些不规范运作，引起了监管部门的重视。2010年以来，监管部门出台了一系列规范和清理融资平台的政策。近期看，系列严控融资平台贷款的政策短期看使得城投企业的流动性风险加大，长期看则有利于城投企业的规范运行和持续、健康发展。目前，城投企业主要以非经营性业务和准经营性业务为主，该部分业务对地方政府财政支持依赖大。供水、供气、污水处理等经营性业务具有区域垄断性，经营稳定性高；房地产和土地开发业务受到国家房地产调控政策的影响，容易出现较大的波动。从财务状况看，城投企业的资产中存在大量变现能力很差的市政道路、桥梁等非经营性资产，资产质量较差；经营业务盈利能力差，主要依靠政府补贴收入；经营活动现金流量净额波动大、获取能力很弱，利润和现金流对债务保障很差。
      中债资信认为，我国城市基础设施投资和融资需求较大，现行体制下未来一段时期内城投企业在地方政府基础设施投融资中的地位仍将很重要。与其他行业相比，尽管城投企业的经营不够规范，资产质量、盈利能力、现金流获取能力、偿债指标等财务表现很差，短期内面临流动性风险；但是城投企业经营业务的公益性很强，其债务中存在较大规模的政府性债务，其信用水平很大程度上取决于地方政府信用水平和地方政府对其的支持程度。从支持方信用水平和支持程度看，尽管近年来地方政府债务规模快速增长，部分地区债务负担较重，但由于经济快速发展，地方政府财政实力不断增强，财政收入对债务的保障程度较好，我国地方政府债务风险整体可控，地方政府信用水平高；城投企业可获得地方政府的划拨资金、注入资产（如土地、国有股权、房屋等）等支持。总体看，中国城投行业信用品质一般。
      城投企业的信用品质分化主要表现在经营业务类型、地方政府信用水平、政府支持方式和经营的规范性等方面的差异。非经营性业务、准经营性业务获得政府支持的力度大于经营性业务，经营性业务的财务表现好于非经营性和准经营性业务。信用水平较高的地方政府所属的城投企业信用品质好于信用水平低的地方政府所属的城投企业。获得地方政府显性、稳定、变现能力强的支持方式，以及运作规范的城投企业具有更好的信用品质。

本文内容提要：

一、行业概况 
（一）行业界定 
（二）行业特征 
（三）行业发展概况 
二、行业现状分析 
（一）城市基础设施投资的需求分析 
（二）行业政策分析 
（三）地方政府的信用水平分析 
（四）行业企业经营状况分析 
（五）行业企业财务状况分析 
三、行业信用风险分析 
（一）行业整体信用品质分析 
（二）行业内企业信用品质分化分析 
附件一：行业信用品质的分类及含义 
附件二：城投行业部分企业2010年主要财务指标对比 
附件三：2010年主要行业资产、权益及债务负担比较 
附件四：2010年主要行业营业收入及盈利能力比较 
附件五：2010年主要行业经营现金流比较 
附件六：2010年主要行业偿债指标比较 

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