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【财联社】年度地方债发行接近尾声 数十倍的认购倍数彰显投资者热情

来源:财联社发布日期:2018-11-14阅读量:4

昨日,2018年大连市政府一般债券(七期)和专项债券(七期)成功发行,34.85倍和35.75倍的认购倍数,彰显了市场对地方债的认购热情。

但是“2018年发行已渐入尾声。” 光大证券首席固收分析师张旭表示,10月份发行量环比减少4925.14亿元,地方债发行大幅回落。

根据Wind数据,截止2018年11月13日仅共6只地方政府债公告发行,计划发行规模合计228.58亿元,仅3.27亿元为新增债券。本次发行专项债2只,规模合计140亿元,占比61.25%,均为借新还旧债券。

据中诚信统计,1-10月共计发行地方政府债887只,规模合计40554.14亿元,较2017年同比上升4.74%,其中专项债券18911.51亿元,占比为46.63%,截至10月31日,新增专项债已发行13252.63亿元,已完成2018年13500亿元额度的98.17%;地方一般债21642.63亿元,占比为53.37%。

至今,距离8月14日,也就是财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》(财库〔2018〕72号)的日子恰好3个月。根据彼时的工作意见,财政部要求加快专项债券发行进度,各地至9月底(三季度末)累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%,剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。

据中债资信统计,2018年三季度地方债发行节奏较二季度显著加快,单月发行均超过7,000亿元,其中8月份接近9,000亿元。三季度发行规模共计23,884.70亿元,环比大幅增长100.48%;前三季度累计发行37,993.83亿元,同比增长7.58%。发债的政府共计35个(仅西藏未发行),共发行债券794只。

  地方债发行成本略升 二级市场活跃度持续增加

中债资信关注到,财政部8月份对地方债发行定价窗口指导对地方政府债券发行利率定价影响明显。整体来看,前三季度地方债发行利率较去年小幅上行。

“由于中债登不直接披露地方债的持有者机构,通过估算,10月份增持地方政府债最多的机构仍为商业银行,”申万宏源证券首席债券分析师孟祥娟表示,但是增幅规模有所降低,托管量增加约为1164亿元。城商行托管量增加约238亿元,农商行托管量增加约88亿元。

据其统计,公开发行的地方债,2018年前三季度发行利率一般高于投标下限16.26~57.46个BP,加权平均水平为40.15个BP,较2017年前三季度略增1.89个BP,不同省份地方债利差分化较为明显。其中,天津、贵州、吉林、内蒙古等省市加权平均利差较高,分别为56.52BP、54.36BP、53.40BP和51.49BP,宁波、北京、上海等省市加权平均利差较低,分别为20.79BP、21.12BP和22.64BP。

定向发行的地方债,2018年前三季度发行利率一般高于发行当天同期限国债收益率约50.93~58.21个BP,较2017前三季度小幅上升,但各地区差异仍较小。

地方债二级市场活跃度持续上升。据中诚信统计,10月地方政府债券现券交易规模共计6773.14亿元,环比回升659.93亿元;从地方债收益率月度走势看,除个别短期限品种外,10月底其他期限品种较9月底普遍有所回落。