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[中国证券报]航空股业绩喜人 化工板块步入重灾区

来源:中债资信发布日期:2016-02-26阅读量:75

目前,纽约和布伦特原油价格较2014年6月的阶段高点均已下跌逾66%,从每桶100美元上方一路跌破30美元,熊市格局尽显。原油价格下跌也对A股航空、化工等上市公司带来影响。分析人士指出,原油价格下跌对石化产业链中的下游企业、航空业、汽车企业等形成利好,而对煤化工、新能源(1485.06,12.340,0.84%)汽车等替代能源业构成利空。

  航空板块业绩报喜

  受益于国际油价持续走低,A股航空类上市公司因航油成本大幅降低,其2015年业绩整体上涨。在Wind申万航空运输板块中,7家航运企业已有4家披露年度业绩预告,全部实现盈利。

  银河证券研报分析,航油成本一直是航空类公司主营业务成本中的大项,目前航空公司主营业务成本中航油成本一般占比约40%左右,远高于折旧及人力成本等,因此航油价格的波动不可避免地造成公司盈利大幅波动。另外,基于航空业存在典型的油价周期,同时目前航空业供需格局较为平稳,因此中国航空业因油价下跌导致的行业景气度将进入上升周期。

  公告显示,南方航空(6.31,-0.010,-0.16%)预计公司2015年归属于上市公司股东净利润同比增长110%至130%;吉祥航空(25.55,0.160,0.63%)亦预计,公司2015年实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比将增加130%至160%;春秋航空(47.47,0.640,1.37%)同样预计2015年年度上市公司归属于公司净利润同比增长50%至60%。多家公司表示,航空燃油价格处于相对低位是航运市场总体保持较高增长的主因。而境内外商务及旅游活动的增长,也使得航空市场整体的需求相较于去年同期有所抬升。

  业内人士普遍认为,燃油成本作为航空航运业的主要成本,国际原油价格的下行对行业形成利好。此外,持续低油价还会提振投资者购买汽车的积极性,汽车板块也会获益;而化肥、塑料等石化产业链中的企业,持续走低的油价同样能帮助这类企业降低运营成本。

  化工行业遭冲击

  由于原油是化工行业的初级原料之一,原油价格的大幅下挫对下游石化产品价格带来较大的冲击。Wind统计显示,剔除化肥、化纤、塑料等公司,A股化工板块200逾家公司发布业绩预告,但净利润实现增长的仅有5家上市公司,其余全部亏损。

  中国人民大学重阳金融研究院研究员赵亚赟分析认为,能源行业供大于求的矛盾再度显现,油价下跌趋势将延长。

  对中国经济而言,赵亚赟认为,一方面虽然能源价格下跌可以降低一些企业的生产和运输成本;但另一方面也导致物价持续下跌,抑制了企业生产和投资的积极性,也让一些消费者对购买价格不断下跌的耐用品持观望态度。整体来看,油价下跌对中国经济偏利空。

  中债资信化工行业分析师唐冰则表示,化工行业整体利润下滑将成常态,受持续低油价拖累,国内油企也难独善其身。中石油2015年净利润较上年同期预减60%-70%,中海油服(13.28,0.050,0.38%)预计2015年净利润同比减少85%左右。