21世纪经济报道 

2月24日，央行发布2016年3号公告称，将引入更多符合条件的境外机构投资者，取消额度限制，简化管理流程。

公告显示，境外依法注册成立的商业银行、保险公司、证券公司、基金管理公司及其他资产管理机构等各类金融机构发行的投资产品，以及养老基金、慈善基金、捐赠基金等央行认可的其他中长期机构投资者，均可投资银行间债券市场，基本放开所有类型的境外机构的准入。

简化管理流程方面。央行公告称，符合条件的境外机构投资者通过银行间市场结算代理人完成备案、开户等手续后，即可成为银行间债券市场的参与者。央行对境外机构投资者的投资行为实施宏观审慎管理。

而此前，银行间市场的全面开放，仅针对境外央行、主权基金、国际金融组织等机构，新规则将适用条件进一步下沉到所有类型的境外投资机构。

对此，中债资信政策研究部分析师张天硕对21世纪经济报道记者分析称，从此次公告的影响来看，在人民币加入SDR货币篮子的背景下，全球机构投资者对人民币资产的投资需求渐增，“而债券市场对此具有较强的吸纳能力。”同时，债券配置需求端的扩容有助于与发行端的供给增量相匹配。此外，随着2015年我国“熊猫债”市场的再度起航，投资端的放开有助于与发行主体的引进来相配合，共同推进人民币国际化进程以及汇率形成机制的完善。

民生证券研究院固收组负责人李奇霖认为，央行此次新政，政策意图有二。

一是随着人民币跨境结算和离岸市场规模扩大，客观上存在着购买人民币金融资产的需求，但资本账户管制和有限的债券市场规模制约了人民币国际化的进程。放开境外投资者投资银行间债券市场，有利于推动人民币从结算货币到投资货币再到储备货币的转变。

二是由于目前经济内生动力不足，房地产、基建和出口步入长周期调整，人民币资产回报率下降导致资本外流，1月外汇占款再度大降6445亿元，放开债券市场有利于提高境外投资者积极性，减缓资金外流现象。

李奇霖预计，境外机构投资扩容在边际上改善银行间债市的配债需求，目标品种会以利率债为主。此外，境内外货币政策联动性亦在增强，“资金是否进入，汇率稳定至关重要。”

中国债券信息网数据显示，2016年1月末，境外机构债券托管量为5530.27亿元，较上月末大幅减少495.58亿元;相比之下，去年“811汇改”导致汇率动荡后的八月末，托管量为5956.46亿元，环比减少226.93亿元。

(编辑：马春园，邮箱macy@21jingji.com)