据彭博商业周刊，对山东山水水泥控制权争夺战进入猴年，仍旧不见分晓。香港上市的中国山水水泥集团有限公司将矛头公开指向其境内最大子公司山东山水所在地济南市的地方政府，称当地政府的阻挠导致其至今无法全面接管山东山水。

中国山水2月22日发布公告称，在济南市政府工作组管控下的中国山水原董事会成员依然控制山东山水的公章及涉及山东山水全部诉讼案件的卷宗, 使其“至今无法完成对山东山水的全面接管”。

“本公司确信济南市人民政府及其派驻工作组的工作范围及其职能定位已经构成对本公司的全资附属公司山东山水的违法管控,” 公告称。“由于济南市人民政府及其派驻山东山水工作组有意蔑视本公司股东和投资者权益的做法使山东山水深陷控制权和债权纠纷。”

这是中国山水水泥首次公开与济南市政府对立，显示出中国山水新旧管理层围绕境内资产控制权的争夺依旧未见分晓。新股东与地方政府间存在重大分歧，令山东山水偿还违约债务的前景蒙上阴影。

山东山水在中国境内债市发行的71亿元公开债务已经发生违约，或正面临违约风险。招商银行在2月16日中国货币网公告，山东山水水泥集团2015年度第二期超短期融资券截至到期兑付日2月14日，未能按照约定筹措足额偿债资金，构成实质性违约。

“在敌意收购中，小股东和债权人的权益很难得到保障，”标准普尔驻香港的董事总经理Christopher Lee周一接受彭博采访表示。“存在老股东破坏、阻挠股权变更的风险，结果很难预料。”

中债资信水泥行业研究团队白洁在电话采访中称，“我们还是延续前期的主要观点，山水事件未来仍存在诸多变数，境内债务偿付或须依赖法律途径解决。”

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山水水泥认为济南市政府 干扰其经营

2月22日，由天瑞集团掌控的山水水泥(00691.HK)董事会发布公告称，虽然迫于各方压力，济南市人民政府及其派驻工作组于今年1月30日协助公司新任董事会完成山东山水水泥集团有限公司（简称山东山水）总部，及另外三家工厂的有限接管，但在派驻工作组管控下的原董事会依然把控山东山水的公章，和涉及山东山水的全部诉讼案件，及对其卷宗拒不交接并不断发布虚假公告等，公司依然无法实现对山东山水的全面接管。

山水水泥同时称，济南市公安局和工商局等部门在济南市政府工作组授意或统一口径下，拒绝受理山东山水重刻公章及变更法人代表的申请，结果公司至今依然无法实现对山东山水的全面接管；山东山水深陷债务及控制权争议已长达近三个月，对于济南市人民政府及其派驻工作组和在其管控下原董事会的非法控制期间，给公司及投资者造成的损失目前难以估算，公司审计委员会已决定对该损失及违法犯罪行为进行专项审计和评估，以开展对相关责任方的追责行动；公司已就济南市人民政府及派驻工作组干扰公司合法经营、损害公司股东及投资人合法权益之事宜致函，要求济南市人民政府及派驻工作组认真并妥善解决所涉公司的接管事宜，及时纠正违法干扰公司经营行为。

在工商登记部门登记备案的山东山水董事会则对记者表示，济南市政府对山东山水派出工作组是依法行政，目的是化解企业金融风险和维护社会稳定。