今年地方政府债券(下称“地方债”)发行工作将于2月18日开启，机构预测，今年地方债发行规模或超5万亿元。

2月5日，湖北省财政厅率先披露了2016年湖北省政府债券信息的通告，将于2月18日招标第一批湖北省政府一般债券，发行总额为600亿元，全部为置换债券。

其他地方也正在做今年发债准备工作。浙江、贵州等地财政部门2月份开始组建政府债券公开发行承销团。一位地方国库人士年初告诉《第一财经日报》记者，年初当地就开始做发债准备工作，今年发债任务比去年还重。

此次首批湖北政府一般债券规模为2014年同期(200亿元)的3倍，地方债扩容迹象明显。

招商证券评论称，湖北地方债本周发行将拉开地方债发行序幕，单批次600亿元的发行规模，或预示着地方债前期供给压力超预期，供给压力以及地方财政支出能力大幅提高对经济的推动作用，均对利率下行形成阻碍。

去年是地方政府债务管理改革全面启动的第一年，我国首次实现了地方债全部由省级政府自发自还，全年地方债发行规模达到约3.8万亿元，比2014年增长8.5倍。

财政部此前明确在三年左右的时间完成存量债务的置换工作，市场预计今年地方债发行规模将明显扩大。

截止到2015年底，地方政府存量债务还有11.2万亿。机构测算显示，若在2016、2017两年间置换完成，每年置换额度超过5万亿;若在今后三年时间置换完成，年均置换额度为3.7万亿。

光大证券则预计，2016年地方政府债净发行量约在6.5万亿元左右，其中包括5.6万亿元置换债、0.7万亿元新增一般债和0.2万亿元新增专项债。

地方债扩容引发市场对供给冲击的担忧。根据中债资信统计，2015年地方债券发行中，6月和11月为发行高峰，单月发行量均在7000亿元以上。

不过，今年1月底财政部披露《关于做好2016年地方政府债券发行工作的通知》(下称《通知》)提出，各地要科学合理设定地方债发行规模，把控发行节奏，避免集中供给，提高市场接受能力。

《通知》首次对地方债的发行节奏做出明确规定，要求各季度债券发行量应保持大致均衡，置换债券各季度发行规模要控制在全年发行规模的30%以内，并采取累计计算的方式。对发行节奏的把控，有利于平滑各季度地方债的发行供给规模，避免集中发行对市场造成较大冲击。

受益于财政部对发行节奏的把控，预计2016年各月地方政府债券发行规模的差异将有所缩小，中债资信预计2016年地方债券发行规模将在5~6万亿之间，月均发行规模应在6,000亿元左右，但考虑到1~2月各省发行地方债的概率很小，3月份或将是一个发债小高峰。

面对今年巨额的地方债供给，财政部也着力扩大投资人范围，增强地方债流动性。

东吴证券财务部副总经理王倬在2016年债券市场投资策略论坛上表示，去年初由于时间紧、任务重,再加上首次大规模发行地方债,相关部门没有太多经验,所以基本以“政治任务”让商业银行包销。然而由于当时3期数万亿的规模,再加上利率低和流动性差,很多地方债不受银行待见。“现在情况不一样了,目前是‘资产荒’的时代,固然地方债收益较非标产品低,但它安全稳健。一旦市场参与主体放开,未来地方债将是‘抢手货’。”

《通知》扩大了地方债发行和投资人范围，提出了鼓励具备条件的地区开展在上海等自由贸易试验区发行地方债试点工作，在符合有关规定的前提下吸引外资法人金融机构参与自由贸易试验区地方债发行。在原有的投资人基础上，研究面向社保基金、住房公积金、企业年金、职业年金等机构和个人发行地方债。

财政部国库司副司长杨瑞金也曾在2016年债券市场投资策略论坛上，就完善地方债发行制度提出六点具体要求，这包括继续提高地方债发行定价市场化水平;继续追踪金融市场形势，做好地方债发行与国债发行平稳衔接，对地方债发行的节奏做必要的协调;继续加强地方债信息披露和信用评级工作;积极研究推进地方债投资主体多元化，在目前基础上，鼓励更多面向社会保险基金、企业年金、住房公积金等以及个人投资者参与投资地方债等。