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走进马来西亚:营商环境与汇兑情况篇

来源:中债资信发布日期:2015-08-17阅读量:1138

马来西亚 Malaysia





中债资信宏观研究团队 出品
营商环境

马来西亚营商环境较好,在多个方面处于世界领先水平。世界银行《2015年营商环境报告》显示,马来西亚的营商环境在189个国家和地区中排名第18位,排名较为靠前。除了在登记财产方面表现较差(75位)之外,马来西亚在其他方面均表现良好,其中在保护少数投资者、跨境贸易、开办企业方面均排在前20位。

法治状况

马来西亚的法治水平较高,多数指标在中高收入国家中排名靠前。世界正义工程(World Justice Project)的法治指数排名将马来西亚排在99个国家中的35位,在东南亚地区仅次于新加坡,好于印度尼西亚、泰国等国。除了在权利保障,尤其在言论自由、宗教等方面表现较差,排名靠后外(85位)外,马来西亚在其他方面均表现良好。其中,在秩序和安全方面,马来西亚排在12位;司法方面虽然没有完全摆脱政府的影响,但仍比较有效,民事司法、刑事司法分别排在37位和33位;此外,马来西亚在如政府权力限制(49位)、政府开放度(42位)、制度执行(48位)等方面的表现也差强人意。

腐败情况

政府的反腐败措施取得一定效果,但马来西亚的腐败问题仍值得关注。马来西亚在过去几年中十分重视反腐,推出多项反腐措施,包括推行廉政制度、设立反腐数据库以及加强反腐倡廉教育等。上述措施取得了一定的效果,根据2014年透明国际(Transparency International)发布的2014年全球清廉指数报告,马来西亚得分为52分(100分最佳),排在175个国家中50位,这是10年来的最佳表现。但在政府主导经济发展、政商分治的格局下,官员以权谋私、作风奢靡、逃避税收、官商勾结与权钱交易等现象仍比较普遍,政府反腐工作任重而道远。

税收

马来西亚税收方面表现良好,税率适中,税收环节相对简单。马来西亚实行中央政府一级征税制度,税收立法权和征收权均集中在中央政府,中央政府和各州政府实行分税制。财政部统一管理全国税务,负责制定税收政策,由其下属的内陆税务局(征收直接税)和皇家关税局(征收间接税)负责实施。外国公司和外国人与马来西亚企业和公民一样同等纳税。平均来看,马来西亚的公司每年需要缴税13次,大概花费133个小时填写相关文档,总税收大约占利润的39.2%。近年来,马来西亚通过税务减免或补贴的形式吸引外资进入马来西亚的相关行业。具体可分为直接税激励和间接税激励两种,直接税激励是指对一定时期内的所得税进行部分或全部减免;间接税激励则以免除进口税、销售税或国内税的形式体现。

基础设施建设

整体而言,马来西亚的基础设施比较完善,但在铁路建设、水利基础设施方面有待改善。马来西亚政府向来重视对高速公路、港口、机场、通信网络和电力等基础设施的投资和建设,近期开发了如吉隆坡第二国际机场、巴贡水电站、国家高速宽带项目等多个重大工程,今年政府为包括基础设施投资在内的发展支出划拨出485亿马币(约合132.3亿美元)的预算,比2014年增加22.8%。铁路建设是马来西亚基础设施的瓶颈,直到近期该国政府才开始重视这个长期以来欠缺投资的领域。此外,马来西亚基础设施方面另一个薄弱环节是水利基础设施,即给水工程、水处理厂、管道更新等。去年,该国经济发达的雪兰莪州在旱季曾出现了水荒,这在降水丰富、属热带雨林气候的马来西亚引起了震动。整体而言,马来西亚现有的基础设施能较好地为各类投资者服务,同时部分基建领域的相对落后以及政府未来的基础设施改造更新计划也为外国投资基础建设和开展工程承包提供了契机。

劳动力市场与外来务工限制

中国企业马来西亚经营需关注用工问题。马来西亚政府鼓励各类公司培训和使用本地员工,但因其国内劳动力短缺,允许在部分行业雇用外国劳工。这些行业包括建筑业、种植业、服务业(佣人、餐馆工人、清洁工人、货物搬运工人、收容所、洗衣店及岛屿度假胜地工人,以及高尔夫球俱乐部的球童)、制造业。外国人在马来西亚工作必须获得工作许可,但马来西亚至今未对中国开放普通劳务市场,导致中国派出的工人在数量上受限。


汇兑情况

国际收支

马来西亚经常账户表现较好,连续多年保持经常账户盈余。亚洲金融危机以来,马来西亚的经常账户一直处于盈余状态。虽然汇率制度改革以及全球金融危机的爆发对经常账户产生巨大冲击,但2014年马来西亚依然取得了约117亿美元的经常账户盈余,占GDP3.5%左右。短期来看,强劲的国内需求会使进口继续提升,而大宗商品的颓势将影响出口,但在制造业出口表现优异,主要出口国美国经济复苏的情况下,马来西亚出口仍将有所增长。因此,尽管马来西亚经常账户盈余或将进一步收窄,但依然能够维持盈余状态。

外债情况

马来西亚外债规模适中,而且持续的经常账户盈余有效地放缓了外债增速,但较高的短期外债比例可能对国际储备形成突然性冲击。2014年底,马来西亚外债达到2300亿美元,为GDP69.4%。整体来看,马来西亚的外债规模适中,而且得益于持续的经常账户盈余,外债规模增速有所放缓,其相对规模在未来几年预计小幅下降,马来西亚较高的国际储备可以有效地保证该国的外债偿付能力以及信用水平。但需要注意的是,2014年底马来西亚的短期外债占总外债的比例高达62.3%,过高的短期外债比例可能在短期内显著提高外汇需求,并对国际储备形成一定冲击。


不断提高的国际储备使政府有能力满足投资者的外汇需求,维系外汇市场稳定。吸收了亚洲金融危机的教训,马来西亚逐渐重视国际储备的作用,持续的经常项目盈余使马来西亚积累了较为充裕的国际储备。尽管近期储备规模有所下降,但截止20153月,马来西亚中央银行的国际储备依然达到1050亿美元,可满足8个月左右的进口。较高的国际储备有效地保障了投资者的外汇需求,同时使政府具有较强的能力应对外部冲击,维持汇率稳定。

汇兑限制

马来西亚在存在一定程度的汇兑限制。马来西亚1994年、1998年为应对危机出台的资本管制措施基本都已取消,并于2005年恢复了管理浮动汇率制度,但马来西亚仍然在一些领域存在限制。马来西亚对进口用汇有所限制,但这些限制的严格程度有限,主要出于真实性审核的目的,如进口用汇需要提供发票,提单,卫生检疫证书,植物检疫证书,原产地证书等文件。此外,马来西亚在兑汇自主性方面也有所限制。外汇账户方面,虽然马来西亚允许开立境内外汇账户和境外外汇账户,但在外汇账户使用时设置了一些审批要求。当企业或个人通过林吉特借款方式换取外汇并存入外汇账户时,如果企业在一年内超过5000万林吉特,或个人在一年内超过100万林吉特,则需外汇监管机构审批。马来西亚在出口收入汇回方面的规定也比较严格,要求出口收入必须在出口6个月内根据出口合同金额全部汇回马来西亚。虽然没有结汇要求,但全部汇回对于投资者而言意味着一定的汇兑风险。