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中债资信推出《上半年行业信用分析合集》,全景透视重点行业信用风险

来源:中债资信发布日期:2014-09-26阅读量:482

2014年来我国宏观经济弱势企稳,GDP、工业增加值小幅回升,上半年累计同比分别增长7.4%、8.8%。具体看,投资领域,房地产和制造业仍处于疲弱状态,基建投资发力一定程度上抵消了其它投资领域的下滑;消费领域,累计消费实际同比增速较2013年仍在回落,但环比增速略有恢复,整体相对平稳;出口领域,美国经济反弹带动外围经济好转、加之前期人民币汇率贬值及系列稳外贸政策出台,出口呈持续恢复趋势。未来短期看,综合中国经济的年内波动特点、当前经济环比动能、去年同期基数以及房地产下行压力等因素,考虑财政政策和货币政策继续向宽的预期,全年经济增速预计保持7.4%左右。长期来看,2012年、2013年及2014年上半年的增速回落,不是短暂的经济景气度周期性下行,而将是经济发展阶段的实质性转换,我国已经进入并将维持经济增速换挡回落、增长模式调整、产业结构优化、风险充分释放的经济发展“新常态”。

面对这样的经济发展“新常态”,各行业共同繁荣、同步增长的形势料将一去不返,取而代之的将是持续加剧的差异化,预计行业间、行业内企业间的信用风险分化会愈发显著。中债资信对发债较为普遍的30余个行业开展日常的信用风险跟踪工作,为更及时、有效地提示主要行业及业内企业信用品质变化,在年度分行业信用品质展望之外,我们从中选择了18个影响较为广泛的重点行业,自8月底业内企业财务信息披露后,陆续发布了行业信用半年度特别评论,对其2014年上半年经营、财务表现进行了跟踪分析,并着力探究行业及企业面临的主要信用风险点,以帮助投资者更好的监测相关行业企业的信用品质变化。这些重点行业的选取包括反映投资需求的房地产、建筑施工、水泥等行业;包括拉动消费需求的零售、家电、汽车等消费品行业;包括反映外需、与出口高度相关的航运行业;以及包括煤炭、有色、钢铁等基础性原材料行业和电力、航空等公共事业。为方便投资人使用,特将上述行业分析报告集合成册,详情请与中债资信联系(010-88090123)。


  链接目录

  房地产:调整期房企经营财务表现弱化,下半年或将继续承压

  建筑施工:政策刺激效应消退,各子领域延续分化

  城投:2014年前7个月地方公共财政收入持续放缓,支出压力加大,土地出让收入分化加深

  工程机械:上半年压力仍凸显,“新常态”下企稳挑战增大

  水泥:盈利改善难掩需求疲态,下半年或再现旺季不旺

  零售:外部环境疲弱延续,行业变革蓄势待发

  家电:上半年家电行业景气度回落,黑白电分化显著,关注下半年经营压力

  汽车:乘用车需求良好增长,消费结构升级凸显,自主品牌显著弱化

  航运:行业供需矛盾略有缓解,财务表现略有改善

  航空:2014年上半年三大航业绩表现不佳,人民币贬值是主因

  钢铁:供需矛盾依然突出,成本压力有所缓解

  煤炭:供需矛盾突出,价格屡创新低,煤炭行业的寒冬仍将继续

  有色金属:有色金属价格同比下滑,下半年仍存压力,电解铝行业风险突出

  造纸:造纸行业仍陷产能过剩矛盾,行业景气度短期持续承压

  光伏:需求增长符合预期,下半年供求存在改善空间,个体财务压力需关注

  电力:行业总体平稳运行,火电盈利增强,水电债务负担小幅上升

  银行:上半年上市银行资产质量继续承压,净利润增速进一步放缓