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中债资信公开发布个人汽车贷款、住房抵押贷款资产支持证券评级方法及信贷资产证券化市场趋势展望

来源:中债资信发布日期:2016-12-30阅读量:564

12月23日,中债资信评估有限责任公司在北京举办发布会,公开发布了个人汽车贷款ABS与住房抵押贷款RMBS资产支持证券评级方法,同时对信贷资产证券化市场进行了回顾与展望。

作为探索我国评级业改革创新的信用信息综合服务机构,中债资信自成立之初就不断苦练内功,扎实推进技术体系建设,目前已基本建立了一套与时俱进、国内领先的评级技术体系。为主动顺应危机后加强评级行业透明度的监管趋势和要求,中债资信严格按照“成熟一个,披露一个”的原则,从2011年开始陆续对外公布了基础规范、主要行业、地方政府及金融机构的评级方法和模型。此次公开发布的《中债资信个人汽车贷款资产支持证券评级方法》及《中债资信个人住房抵押贷款资产支持证券评级方法》是公司技术体系建设的重点成果。

中债资信结构与金融业务总监、结构融资评级总部总经理李欣在致辞中表示,今年是中国资产证券化市场发展迅猛的一年,尤其是车贷ABS和RMBS两只产品驶入了快速发展的通道。其中车贷ABS产品今年的发行规模为547.19亿元,同比上涨29%,RMBS产品今年的发行规模为580.26亿,同比上涨123%。李欣指出,中债资信经过大量基础性研究和项目积累,并结合对入池资产进行全方位的特征统计、归纳、追踪,历时近一年完成了车贷ABS和RMBS两项产品的评级方法修订。此次方法的发布,旨在帮助投资者及其他机构更好地理解中债资信的评级思路,使评级方法接受市场检验,以日臻完善。

基于市场全覆盖优势,以及自身技术体系建设方面前瞻、深入的特点,中债资信车贷ABS与RMBS优势明显。其中,车贷ABS评级方法借鉴国外先进经验,并充分结合我国实际国情,进行了自主研发和完善。该方法独创了历史数据与资产池数据相结合的基础资产违约风险评估方法,并自主研发出资产池打分卡模型。RMBS评级方法理论基础扎实、逻辑性强、计算效率高。其基于银行历史数据计算转移矩阵,能合理有据的区分不同银行发放贷款违约风险的不同,并可实现对贷款信用风险的逐笔分析,可较好地衡量不同资产池特征的差异。

今年以来,受益于政策推动和市场供需,信贷资产证券化市场稳步发展,中债资信监测数据显示,2016年1月至11月共发行资产支持证券89只,发行规模达到2932.80亿元。 从产品类型看,多样化趋势明显,CLO产品的金额占比从2015年的76.75%下降到2016年的38.44%,同质化产品发行规模显著增加。从产品创新来看,不良资产证券化于今年重启, 2016年1月至11月新增发行不良资产证券化产品9单,发行金额96.30亿元,占总发行金额的3.28%。

李欣在展望2017年信贷资产证券化市场发展时认为,随着产品规模的不断增长、参与机构的日益丰富、交易结构的逐步成熟,信贷资产证券化的市场发展将进入“深化发展时代”。在政策制度方面,升级信息披露要求、规范合同文本条款、增强中介机构自律等方面有望进一步优化完善。在市场规模方面,预计明年的发行量将会有所提升;在产品结构方面,预计明年企业贷款资产支持证券的发行量仍居信贷资产证券化产品首位,但规模占比将进一步下降;同质化产品的发行量和规模将进一步增加,车贷和消费贷的发行量和规模预计保持平稳,个人住房抵押贷款资产支持证券和微小企业贷款的发行量和规模有望增加,不良资产证券化产品的发行量和规模将会进一步提升。在产品创新方面,预计明年将呈现两大特点,一是入池资产类型的创新,二是交易结构的创新。在发行利率方面,预计信贷资产支持证券发行利率将继续维持在短期融资券与中期票据之间,并根据基础资产类别、发起机构风险控制能力、证券期限等形成梯队性分化。在投资者结构层面,今年国有四大资产管理公司、地方资产管理公司和私募基金都积极地参与到了各不良资产证券化产品次级档的投资中,预计未来参与次级档投资的机构会进一步增多,保险资金的参与也会逐步增加。在二级市场流动性层面,相信随着信息披露的进一步完善,二级市场将会越来越活跃。

前不久,中债资信荣获“2016中国资产证券化百人会佰嘉奖”最佳信用评级公司奖,一定程度体现了市场各方对公司近年来资产证券化等领域业务实践及成果的认可。未来,中债资信将继续夯实技术积累,不断提高研究的及时性、专业性与前瞻性,加强风险研判和信息服务水平,致力于助力评级行业公信力提升,助推我国债券市场创新发展。