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实体经济监测周报[2015]第10期(总第122期)

来源:中债资信发布日期:2015-03-19阅读量:78

需求有所恢复但仍显乏力,建筑业活动弱势趋稳。本周水泥价格有所下滑,主要市场华东地区价格环比下跌2.73%,西北地区大幅下跌6.08%,其他地区价格稳定,水泥毛利率环比下降1.92%,进入3月份,停窑企业陆续开始恢复生产,但春节过后水泥市场启动相对缓慢,市场需求不足,水泥市场将延续淡季走势。本周螺纹钢价格、社会库存双双下降,螺纹钢毛利率基本稳定,季节性消费启动迹象初显,下游需求陆续恢复但仍显乏力,预计钢价弱势趋稳、社会库存将震荡下行。

房地产方面,全国成交面积环比继续回升、同比亦好于去年。一、二、三线城市新房成交面积环比26.88%/28.59%/-2.68%,同比2.39%/2.54%/35.00%,整体成交环比继续增长,复苏趋势明显,降息、降准以及其他政策的利好效应持续显现,李克强总理对房地产市场的表态进一步释放了积极信号,预期未来或有新的利好政策出台,在政策环境改善、销售旺季到来的背景下,预计房地产市场将迎来小阳春。从其他行业来看,上游动力煤价格继续下跌,炼焦煤价格稳中有升,进口铁矿石价格跌势加剧,石油价格大幅下挫,中游冷轧价格、热轧价格降幅扩大,以发电耗煤表征的发电量环比再次明显回升,有色金属铜价格、铝价格微跌,中国出口集装箱运输市场供需缺口仍然较大,市场运价总体下行,欧洲航线需求总体仍不足,北美航线运输需求虽相对好于其它航线。

财政收支矛盾凸显,解题需“开源节流”。1-2月一般公共预算收入25717亿元,同比增长3.2%,其中税收收入22361亿元,同比仅增0.8%,财政收入增速处于十几年来历史低位,PPI连续负增长、营改增等结构性减税措施显著制约了税收增长,房地产市场不景气则限制了房地产相关税收的增速。与收入数据相反,财政支出延续高速增长,1-2月全国一般公共预算支出18865亿元,比去年同期增长10.5%,财政支出进度加快体现出明显的财政政策发力稳增长意图。目前来看,财政收支矛盾日益凸显,财政收入放缓在一定程度上限制了积极财政政策的实施。问题的解决需要“开源节流”,一方面着手推广政府和社会资本合作模式(PPP)以引进社会资本,另一方面要盘活财政存量资金,尤其是妥善处理地方政府债务问题,随着财政部1 万亿地方存量债务置换的实施,地方政府债务风险短期内得以缓解,地方政府将在稳增长的过程中发挥更为重要的作用。


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