需求恢复仍需时日，建筑业弱势仍将持续。本周水泥价格保持平稳，除中南地区价格环比小幅回升0.80%外，其他地区价格稳定，水泥毛利率小幅回升，随着建筑工程和搅拌站复工，水泥需求将逐渐恢复。本周螺纹钢重回价格下跌、社会库存被动回升的状态，螺纹钢毛利率小幅下降，春节后钢厂生产逐步恢复，但终端需求仍不见起色，在旺季来临之前钢材市场弱势仍将延续。 

房地产方面，由于基数受春节影响较低，全国成交面积环比明显回升、同比弱于去年。一、二、三线城市新房成交面积环比76.46%/68.53%/22.28%，同比-1.73%/-20.15%/85.79%，环比数据的大幅回升主要因春节因素导致上期基数较低，随着传统销售旺季的到来，以及政府工作报告中“稳定住房消费”、“支持居民自住及改善性住房需求”、央行降息等政策面的利好，市场热情将进一步提升，预计房地产市场将继续回暖。从其他行业来看，上游动力煤价格、炼焦煤价格双双下跌，进口铁矿石价格继续下挫，石油价格小幅震荡，中游冷轧价格、热轧价格小幅下降，以发电耗煤表征的发电量环比微跌、同比由于春节因素弱于去年，有色金属铜价格继续回升，铝价格则继续下挫，中国出口集装箱运输市场仍处于节后货量恢复期，运输需求总体低迷，欧洲航线需求“青黄不接”，北美航线运输需求表现尚可。 

2月CPI有所回升，PPI环比下跌趋势有所放缓。2月CPI同比上涨1.4%，环比上升1.2%，同比、环比涨幅较1月均有所扩大；PPI同比下降4.8%，环比下降0.7%，同比连续36个月为负，环比降幅较上月收窄。春节因素推动鲜活食品价格上涨，推高旅游、交通运输价格，这是CPI回升的最主要原因，石油价格小幅反弹对CPI回升也有所贡献。PPI方面，受需求不足影响，生产资料出厂价格环比继续下跌，但在油价低位企稳等因素的推动下，采掘工业、原材料工业、加工工业价格环比降幅均有所收窄。整体而言，2月CPI的反弹主要依赖于春节因素的推动，随着春节因素影响的逐渐消退，预计3月CPI环比增速或将有所回落；PPI方面，结合2月PMI分项数据，企业生产经营活动预期的改善以及原材料补库存意愿的回升有助于PPI环比跌幅继续收窄，但同比仍将低位运行。3月份我国低通胀格局仍将延续，通缩风险仍需关注。  

如需全文，请联系中债资信评估有限责任公司市场部

市场部电话：010-88090123

市场部传真：010-88090162

市场部邮箱：cs@chinaratings.com.cn