近日，戴姆勒股份公司在华首次发行“熊猫债券”，金额为5亿元人民币，发行期限1年，发行利率为5.2%。

　　随着中国资本市场开放程度逐步加大，作为首家进入中国内地债券市场融资的境外非金融企业，戴姆勒此举为其他跨国公司在华开辟了新的融资模式——通过发行债券在华筹集资金用于业务建设。

　　■首发“熊猫债券”

　　根据国际惯例，国外金融机构在一国发行债券时，一般以该国最具特征的吉祥物命名。“熊猫债券”是指国际多边金融机构在华发行的人民币债券，它与美国的“扬基债券”、日本的“武士债券”统属于外国债券的一种。

　　在发行仪式上，中国人民银行刘士余副行长表示，此次戴姆勒股份公司人民币定向工具成功发行，标志着我国债券市场正式建立起境外非金融企业境内融资的渠道，在银行间市场的发展历程中具有重要意义。境外非金融企业在银行间债券市场发行债务融资工具，将有利于鼓励金融创新，促进我国债券市场的进一步对外开放；　还将促进扩大人民币的跨境使用，有利于推动资本市场双向开放和我国国际收支平衡，增强人民币资本项目可兑换程度；　有助于金融服务实体经济，进一步推进经济结构调整和转型升级。

　　戴姆勒股份公司董事会成员于博表示，非常高兴与中国金融机构合作推出了一种符合国际标准的全新金融工具。在中国金融监督机构-中国银行间市场交易商协会的支持下，戴姆勒与中国银行在中国债券市场开拓了一种全新的重要融资渠道。

　　■拓宽在华融资渠道

　　戴姆勒东北亚投资有限公司相关负责人谈及此事时说：“未来集团还将推出更多的金融产品，目前和国内不少金融机构的合作也在稳步推进。”

　　事实上，戴勒姆早已进入在华资本开拓阶段。

　　去年11月，戴姆勒投资入股北汽集团旗下自主品牌乘用车板块北汽股份12%的股权，双方对合资企业北京奔驰进行股权重组，重组后北汽股份持股比例增加到51%，进而实现对北京奔驰财务报表的合并。同时，戴姆勒在双方的销售合资公司北京梅赛德斯-奔驰销售服务有限公司的持股比例增加到51%。

　　本次戴勒姆在资本合作的基础上在华发行人民币债券，加速了其在华的资本开拓力度。于博表示，去年戴姆勒全球收入实现1180亿欧元，其中，中国占比将近10%。随着在华乘用车、卡车以及轻型商用车业务的不断扩大，这一比例将在未来继续提升。公司债券的发行将进一步拓宽戴姆勒在相应市场的融资渠道。

　　■本土化进程加速

　　虽然，奔驰高层表态将在2020年重返豪华车销量冠军宝座，且一切对中国市场有益的事都会考虑。尽管如此，在中国豪华车市场的竞争中，奔驰的销量一直都落后于其竞争对手奥迪和宝马。

　　为加速发展赶超对手，戴姆勒逐渐加大对中国这一全球最大市场的投入，加快在华的新车投放、扩建工厂以及建全新研发基地。今年1月，奔驰全球销量同比增长15%至10.9万辆；在华销量同比激增45%至2.4万辆。同样，在2月，奔驰品牌在全球销售了10.5万辆汽车，同比增长16.5%；在华销量同比激增73.6%，创同期新高。

　　从今年前两个月的销量和豪华品牌高层的公开声明中可以看出，豪华品牌的竞争进入白热化阶段。奔驰出现了增幅创新高，其主要竞争对手——奥迪的销量增幅同比放缓（2月，其全球交付量为117500辆，去年2月为110024辆，今年同比增长6.8%），但是该品牌仍然领跑豪华车市场。

　　对于新车销量暂落后奥迪一事，宝马公司销售总监罗伯特森在发表的一份公开声明中称，“宝马将在今年投放多款极具创新性的新车，包括2系Active Tourer和4系Gran Coupe，这些新车型的推出将帮助宝马在2014年继续保持增长。”

　　不论是奔驰、奥迪或宝马，要实现在全球可持续销量增长，最重要的手段是，采用多种方式进一步加大对中国市场的投入。

　　戴姆勒发行熊猫债券的目的不言而喻，在中国市场取得资金，在中国市场建厂生产和进行销售。去年奔驰在华已陆续推出了全新一代跑车SL、全新A级轿车、CLS猎装版、GL 63 AMG、新E 级、新C级，以及全新奔驰S级新车，令旗下多款产品竞争力得到很大提升。据悉，两年之内，奔驰将集中在华投资20亿欧元，投放20款新车，力争在2015年之前将奔驰在华销量提升30%，达到每年30万辆。不仅如此，奔驰将利用在华建立研发中心，打造更多适宜中国本土市场的新车，并扩大针对中国市场研发的车型数量。在这种情况下，如何以更快速度取得在华本土化所需的资金，决定了戴姆勒在华的发展前景。

　　“除了商业银行贷款外，公司债券为其提供了另一种长期的资金来源。此次发行债券所得之5亿元人民币，会全部用于中国市场，将为戴姆勒在中国的强劲增长提供资金支持。中国本土投资者对戴姆勒有强烈的投资需求，未来，公司可能会继续发行债券。”正如于博所言，戴姆勒这次在资本市场发行“熊猫债券”的举动仅仅是刚刚开始，在华赚足人气的同时，迈出具有重大战略意义的一步。

　　声音

　　戴姆勒作为我国首只非金融机构发行的熊猫债券，标志着我国债券市场的境外发行主体由金融机构进一步延伸至非金融机构，丰富了发行人主体类型。另一方面，戴姆勒发债具有一定的示范效应，未来可能会吸引更多的境外企业来我国发债，对于促进人民币国际化有重要意义。从长远来看，随着境外企业在境内业务的发展，其对人民币资金的需求也与日俱增，增加了熊猫债券的发债需求。此外，随着我国债券市场的国际化和开放度进一步提升，熊猫债券市场会有更好地发展前景。——中债资信评估有限责任公司张帆

　　与国内债券市场相比，我国对熊猫债券的资金用途、发债规模及发行者信誉等都加以严格限制，审批流程也更加严格。戴姆勒发行熊猫债券是企业的一种融资行为，由于戴姆勒公司是一家业绩不错的公司，对于中国的金融机构而言，是一个很好的投资机会。同时，奔驰公司也利用了中国的优质资金在中国完成战略调整。对于奔驰公司和中国的金融机构而言实现了双赢。——北京大学经济学院金融系副主任吕随启

　　来源：http://www.cnautonews.com/cyc/jj/201404/t20140401_299872.htm