2月8日，上海证券交易所公布13洛矿PPN持有人要求该定向融资工具发行人提前偿还本息的公告，成为中国债券市场上首例债权人提前“逼债”行为。

        2月10日，评级机构中债资信发布对洛矿集团的跟踪评级，将该公司列入负面信用观察名单，其调整原因亦是因为洛矿集团对洛阳栾川木业股份有限公司（洛阳钼业）控股权丧失，未来利润主要来源于对洛阳钼业的投资收益，经营规模、经营稳定性以及自有资金对债务的保障程度都将下降。中债资信表示，“（洛矿）经营及财务表现的弱化将在不同程度加大公司的信用风险，进而可能对其信用水平造成负面影响。”

                洛阳钼业是洛矿集团的主要利润来源。中债资信跟踪评级报告显示，2010~2012年合并报表计算，洛阳钼业收入平均占公司同期收入总额的96.23%，公司平均毛利率约为35.11%；失去对洛阳钼业控制权后，公司旗下将基本不再拥有实体经营业务，经营规模将大幅下降，其他子公司洛阳白马纺织有限责任公司等对公司收入及利润贡献极为有限。扣除洛阳钼业相关数据后简单估算，公司2010~2012年其他业务收入分别约为2.04亿元、2.52亿元和1.63亿元，毛利润分别约为0.11亿元、-0.08亿元和-0.75亿元；近三年公司本部投资收益及利润总额均值分别为3.68亿元和3.31亿元，基本来源于洛阳钼业收益分红，但洛阳钼业分红政策不固定。

        从偿债能力来看，2012年末，公司合并报表范围资产负债率和全部债务资本化比率分别为26.11%和21.69%；简单扣除洛阳钼业后将上升为48.62%和47.03%，扣除洛阳钼业后，公司2012年全部债务/EBITDA将由2.44倍转为负值，而同期本部全部债务/EBITDA约为8.81倍，偿债指标表现将明显弱化。截至2013年9月末，扣除洛阳钼业后，公司现金类资产/短期债务约为2.35倍，按当前市值计算的洛阳钼业股权价值为剩余全部债务的4倍左右，相关资产能够对现有债务偿还形成一定保障。整体上，失去洛阳钼业控制权将使公司财务表现有所弱化。

        13PPN001的两家债权持有人之所以要求洛矿集团提前还本付息也是因为洛阳钼业控制权的丢失。广州农村商业银行和中银基金分别持有1亿和5,000万元，分别占该融资工具债务余额的20%和10%。

        另外，截至2013年末，洛矿集团公开市场存续债券为15亿元，包括10亿元中期票据和5亿元非公开定向债务融资工具，考虑到2012~2013年公司本部其他应收款和货币资金分别增加7.5亿元和4.3亿元、短期借款减少3.3亿元。

        中债资信推测：“根据主要财务数据变动趋势推测，公司上述债券募集资金主要用于置换短期借款和借于洛阳市政府及财政相关单位。若其他应收款回收顺利，亦能对公司债务偿还形成一定保障，但因获取信息有限，中债资信难以判断公司上述债券募集资金的真实用途。”

(编辑:王艺)

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