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走进哈萨克斯坦:投资合作机会与风险提示篇

来源:中债资信发布日期:2015-10-16阅读量:450

哈萨克斯坦Kazakhstan





中债资信宏观研究团队 出品
投资与合作机会


哈萨克斯坦有着丰富的矿产、石油、天然气等资源,作为中亚地区最大、发展最快、政治状况相对稳定的国家,哈萨克斯坦对我国企业的投资吸引力巨大。一方面,我国与哈萨克斯坦具有较强的经济互补性,随着哈萨克斯坦对基础设施建设和能源矿产行业技术水平的日益重视,相关企业将有更大的投资空间。另一方面,哈国《工业创新发展国家纲要2015—2019》(第二个五年计划)和“光明大道”新经济政策的推进都需要大量的资金支持。为了更好地吸引外资,2014年6月纳扎尔巴耶夫总统签订了新的投资优惠政策,规定外资在哈注册法人的前提下可获得包括免除关税、国家实物赠与和税收优惠、外籍劳工免除配额限制等一系列优惠政策。

行业投资机会

1.矿产、资源行业

哈萨克斯坦是世界上拥有自然资源最多的国家之一,矿产、能源领域始终是最具吸引力的投资领域之一。哈萨克斯坦境内有90多种矿藏,1200多种矿物原料,已探明的黑色、有色、稀有和贵重金属矿产地超过500处。不少矿藏储量占全球储量的比例很高,如钨超过50%,铀25%,铬矿23%,铅19%,锌13%,铜和铁10%。除了矿藏之外,哈萨克斯坦也有非常丰富的能源资源,哈萨克斯坦是世界第八大煤炭资源储备国家,目前已开发煤田近百个,已探明石油储量超过120亿吨,天然气储量4.5万亿立方米。


2. 交通运输行业

哈萨克斯坦位于欧亚大陆的中心位置,发展过境运输具有得天独厚的条件,但总体而言,哈交通领域发展面临交通工具落后,铁路、公路等基础设施建设欠缺等诸多问题。根据世界银行2014年发布的全球“物流绩效指数”(LPI)调查排名显示,在收录的160个国家/地区中,哈萨克斯坦名列第88位。“光明大道”新经济政策的一个重要目标就是综合发展运输体系,扩大过境走廊,提高国家运输企业的竞争力和形成现代化的物流服务市场。中哈在交通运输行业的合作前景十分广阔。


3. 电力行业

根据哈能源部的数据,2014年哈国内的用电量为916亿度,同比增加2.2%,发电量为 939 亿度,同比增加2.1%,进口电力6.442亿度,出口电力2.9185亿度。虽然目前哈现有的发电能力完全可以满足国内的电力需求,但电力行业有不少尚未解决的问题。一方面,哈萨克斯坦各地区电力资源分配不平衡,北部地区集中了80%左右的发电能力,产出的电力主要输往本国中部地区以及出口邻国俄罗斯,哈西部和南部则为电力短缺地区。另一方面,哈萨克斯坦面临火电站、水电站和电网设备的磨损率高,输电线路干线和配电线路的电损率高,有害物质的排放量高等问题,在这些方面也有一定投资空间。


4. 加工工业

哈萨克斯坦加工工业主要包括石油加工和石化工业、轻纺工业、建材、家用电器和汽车制造、机械设备和黑色、有色金属材料生产,以及烟酒和食品及制药工业。尽管近几年加工工业发展迅速,但哈萨克斯坦采掘业“一业独大”、加工业落后的工业结构仍没有得到根本改善。《工业创新发展国家纲要2015—2019》(第二个五年计划)旨在根据地区特色发展加工工业,优先发展冶金、化学、石化、机械制造、建筑材料生产、食品工业等领域,力争在2020年前实现加工工业总附加值增长达到实际增长率的1.6倍,加工工业劳动生产率增长达到实际增长率的1.4倍,非资源(加工业)出口产值增长达70%以上,加工工业能耗降低15%以上,加工工业就业率增长5.3万人。上述目标的达成离不开外国资本的支持。



风险提示

强人政治下的哈萨克斯坦的政治与社会稳定极为依赖纳扎尔巴耶夫总统的个人状况。目前哈萨克斯坦的稳定在很大程度上依赖于纳扎尔巴耶夫总统极强的个人威望和统治力,哈萨克斯坦国内尚无具有如此影响力的接班人,无论是马西莫夫还是纳扎尔巴耶娃,他们的影响力都与纳扎尔巴耶夫相去甚远,一旦纳扎尔巴耶夫因身体出现问题而无法继续执政,哈政局或发生巨大变化,民族、宗教冲突也有可能因此激化。


法律法规、投资政策多变,而且政府行政过程中腐败现象严重,近年来国家保护主义逐渐显现。哈萨克斯坦法制不健全,法律法规变动频繁,稳定性较差,而且哈萨克斯坦政府还不断根据国内经济状况调整利用外资的政策,政策环境多变,投资者因此面临一定的法律和政策风险。行政方面,哈萨克斯坦腐败水平居高不下,用以加快企业或取得投标而存在的以贿赂或回扣形式的高层腐败在哈萨克斯坦较多。此外,在某些领域哈萨克斯坦还表现出一定的国家保护主义,对外国投资者施加限制。


哈萨克斯坦经济发展依然较为依赖能源矿产领域,容易受到外部环境冲击。到目前为止,哈萨克斯坦经济仍然以石油、天然气等矿物产品开采和出口为基本支撑。虽然哈政府出台了“光明大道”新经济政策以及《工业创新发展国家纲要2015—2019》(第二个五年计划),以求改变这一经济结构,但达到预期效果仍需较长时间,而且政策的执行效果尚不得而知。短期来看,外需以及大宗商品市场的表现仍将对哈萨克斯坦经济发展产生较大影响。


萨克斯坦的汇率风险值得关注。2014年2月,在外部环境的压力下,哈萨克斯坦坚戈贬值19%。目前来看,坚戈贬值并未给哈萨克斯坦国内经济和经常账户带来明显改善,在外部经济疲软,大宗商品难有明显起色的情况下,坚戈进一步贬值的风险值得关注。(完)