一、合作前景方面

1、俄罗斯油气等自然资源丰富，为能源管线建设、能源贸易与相关产业投资领域的合作提供了广阔空间。俄罗斯石油、天然气储量丰富，是全球油气资源的主要出口国，2013年俄罗斯石油与天然气净出口额超过沙特，位居世界第一（附图1）。中国作为能源进口大国，具有强烈的能源进口、运输多元化需求，在能源管线建设、能源贸易与投资领域与俄罗斯有广阔的合作空间。目前，中俄天然气东线管道项目已得到两国政府的批准，进入实施阶段。除油气资源外，俄罗斯森林资源丰富，中俄在相关领域具有较大的合作空间，中国在俄罗斯托木斯克投资建立了木材工贸合作区。

2、俄罗斯交通设施建设相对落后，作为欧亚大陆桥的重要节点，其基建需求巨大，高铁建设是未来中俄经济合作的重点之一。作为欧亚大陆桥的重要节点国家，俄罗斯交通区位优势突出，然而与此形成鲜明对比的是，俄罗斯交通设施建设，特别是铁路建设相对落后。根据世界经济论坛发布的《全球竞争力报告》，俄罗斯在铁路设施一项中得分仅为2.7，远低于经济发展水平相近的“一带一路”沿线国家（附图3）。而中国的高铁技术相对成熟，且具有较强的国际竞争力，高铁建设将是中俄在设施联通方面合作的重点。2015年5月初，中俄联合竞标团成功中标莫斯科至喀山高铁项目。

3、俄罗斯轻重工业失调，轻工业发展相对缓慢，双方在轻工业产品贸易、工业园区建设等方面具有较大合作潜力。俄罗斯轻工业发展缓慢，中国轻工业发达、纺织、家电等轻工业产品具有较强的国际竞争力，中俄贸易结构互补性较强，双方在轻工业产品贸易、相关园区建设方面具有较大合作空间。

表1. 中国与俄罗斯部分合作项目

二、风险方面

1、俄罗斯高度依赖能源出口的经济发展模式不可持续，经济的增长与稳定面临较大风险。俄罗斯经济高度依赖能源出口，致使其宏观经济易受到国际能源价格波动的冲击。2014年以来国际能源价格的走低导致俄罗斯经济增速大幅放缓，经济风险上升。此外，石油价格的下跌造成俄罗斯政府财政收入的下降，不仅增加了俄罗斯的主权信用风险，同时也加大了政府合作项目的合约执行风险。在2014年奠基的中俄同江铁路大桥项目中，俄方因资金不足至今尚未开工建设。

2、俄罗斯政策稳定性相对较低、腐败严重，企业在当地的运营环境有诸多亟待完善之处。俄罗斯政策法律调整频繁、缺乏稳定性，政府机构执法不规范、腐败严重，对企业运营环境构成不利影响。

3、石油价格下跌带来的外汇收入减少、西方国家的制裁以及由此引发的资本外逃，加剧了俄罗斯的汇兑风险与金融系统性风险。石油价格下跌导致俄罗斯外汇收入大幅下降，而西方因乌克兰事件对俄罗斯实施的一系列制裁措施不仅进一步限制了俄罗斯的国际融资渠道，更引发了大量资本外逃。外汇收入的锐减与大量的资本外逃加剧了俄罗斯的汇兑风险。2014年底，俄央行虽未明确采取外汇管制措施，但中方商户出现明显的回款困难。此外，国际融资渠道受限与资本外逃也加大了俄罗斯相对脆弱的金融体系发生系统性风险的可能性。近期，随着石油价格下跌势头趋缓以及俄乌局势缓和，西方对俄罗斯的制裁有所松动，俄罗斯的汇兑风险与金融系统性风险一定程度上得到缓解。

一、合作前景方面

1、蒙古煤、铜、铁等矿产资源丰富，双方在矿产贸易与上下游投资等领域具有广阔合作前景。蒙古煤、铜、铁等矿产储量丰富，但囿于资金、技术等限制，开发程度相对有限。为促进经济发展，蒙古实施“矿产兴国”战略，鼓励外资进入。中国矿产资源需求巨大、资金充裕、矿产开采技术及装备制造发达，双方在矿产开采与贸易领域合作空间巨大，目前近半数的中资企业在蒙古从事矿产领域的投资经营。

2、作为亚欧大陆桥的重要通道，蒙古基础设施建设落后，交通基础设施建设是中蒙经济合作的重点之一。同俄罗斯一样，蒙古位于欧亚大陆桥这一重要的通道之上，交通区位优势突出。然而蒙古的基础设施建设落后，无论是道路还是铁路建设，蒙古都落后于经济发展水平相近的“一带一路”沿线国家（附图2、3、4）。而中国基建领域技术成熟、具有较强的成本优势且存在一定程度的富裕产能，道路、铁路建设将成为中蒙合作的重点领域。

3、蒙古制造业基础薄弱，双方在机械设备贸易、工业园区建设等方面具有一定合作空间。蒙古产业结构单一，制造业不发达，大部分机械设备依赖进口。中国制造业较为发达、机械设备等具有较强的国际竞争力，中蒙贸易结构互补性较强，双方在工业制成品贸易、相关园区建设方面具有一定合作空间。

表2. 中国与蒙古部分合作项目

二、风险方面

1、蒙古制造业基础薄弱、产业结构单一，高度依赖矿产等初级产品出口，经济面临的潜在风险较大。一方面，对矿产等初级产品出口的高度依赖使其宏观经济易受国际大宗商品价格波动的影响，近期国际大宗商品价格走弱加大了蒙古经济下行的压力。另一方面，蒙古制造业基础薄弱，工业制成品大量依赖进口，面临潜在的输入型通胀压力，宏观经济稳定相较差。

2、蒙古市场体制不完善，政策稳定性较低、腐败严重，近期排外情绪上升，对企业运营环境造成负面影响。蒙古政策稳定性较低，特别是关于矿产开发的政策与法律变动频繁，2010年曾发生过停止发新探矿证，并大量收回已发采矿许可证的事件，使外资公司遭受较大损失。此外，近期蒙古排外情绪上升、治安情况有所恶化，对外资企业的运营构成不利影响。