石油和天然气是重要的、不可替代的战略资源，在中国的能源生产、消费结构中占据主要地位，石油天然气行业是国民经济中重要的战略行业。石油方面，2008年之前，国际石油价格快速上涨，但受国际金融危机爆发的影响石油价格大幅下挫，而后随着世界各国经济刺激政策的陆续推出又逐渐回暖，目前维持高位运行态势；此外，中国石油进口量逐年递增导致原油对外依存度不断上升，致使国内石油价格与国际石油价格关联度密切，价格波动频繁，未来这一趋势仍将延续。天然气方面，国际天然气价格在金融危机前走势与原油价格走势基本一致，但在金融危机后国际天然气价格走势出现分化，美国天然气价格低位盘整，欧洲及亚洲天然气价格稳步上涨；同期，国内天然气消费量增长迅速，而国内产量增长有限，导致进口量激增且进口价格持续上涨，形成了天然气进口价格和国内终端消费价格“倒挂”的现象，长此以往将不利于天然气行业的长远发展，国内天然气定价机制面临改革压力。
      未来，中国石油天然气行业勘探开采业务的重点将继续向西北内陆、近海和海外转移，其中天然气行业将得到快速发展；但资源税的征收对石油和天然气行业的盈利产生负面影响。竞争格局方面，国有石油公司基本垄断了行业上游的开采、进出口以及下游的加工业务环节，并对终端销售环节进行控制；此外，由于国内资源空间有限，国内企业加大了对海外油气资源投资的力度，未来海外业务将是企业新的收入和利润增长点。受益于高油价和竞争的不充分性，石油和天然气行业盈利能力突出且未来有望继续保持，加之债务负担处于较低水平，行业偿债指标表现优异，整体偿债能力很强。
      中债资信认为，虽然石油天然气行业面临原油对外依存度高，境外和高风险领域油气资产投资风险较大，环保压力增大，炼油业务面临产能过剩和税务负担加重等不利因素，但石油天然气行业是国家的战略行业且处于产业链的上游，议价能力很强且经济发展对油气产品需求不断增长。同时，相较于其他行业，石油天然气行业的资产、现金流规模处于绝对优势地位，盈利能力突出，债务负担较轻，各项偿债指标表现优异，行业信用品质很高。此外，行业内的企业形成了寡头垄断的格局，虽然各企业由于业务侧重点不同导致经营绩效存在一定差异，但各企业的抗风险能力普遍很强，信用品质很高，信用品质分化不大。

本文内容提要：

一、 行业概况 
（一）行业界定 
（二）行业地位 
（三）石油、天然气产业链 
二、 石油行业运行状况 
（一）资源储量分布 
（二）行业供给 
（三）行业需求 
（四）行业进出口 
（五）石油价格 
三、 天然气行业运行状况 
（一）资源储量及分布 
（二）行业供给 
（三）行业需求 
（四）行业进出口 
（五）天然气价格 
四、 行业政策 
五、 竞争格局 
六、 行业竞争效益 
七、 行业信用品质分析 
附件一：石油天然气行业产业链 
附件二：2010年主要行业资产、权益及债务负担比较 
附件三：2010年主要行业营业收入及盈利能力比较 
附件四：2010年主要行业经营现金流比较 
附件五：2010年主要行业偿债指标比较 
附件六：行业内企业情况对比 
附件七：国内企业海外并购情况（部分） 

如需全文内容，请与中债资信客户服务部联系：

客服电话：010-88090123

客服传真：010-88090102

客服邮箱：cs@chinaratings.com.cn